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        [股票资配公司]为什么成本低会成为巴菲特的护城河?

        2020-05-14 19:35分类:选择配资平台 阅读:

          如果你拥有最低的价格,客户自然会在最偏僻的角落里找到你。 举个身边的例子。早市上老太太买菜的时候总会货比三家,虽然两个摊位上的菜价可能只差一毛线;另外,那个菜价总是便宜点的摊位老太太们每天都会来,而且口碑相传她们会把新的老太太带过来。  我们用书面语总结下: 成本低会带来回头客,回头客口碑相传会带来新的顾客。这样的获客成本可能比你去打广告低很多很多。最终反映在报表上,就是利润的增长。 成本低的公司盈利能力更好  下面是根据东财行业分类,调味品行业的公司2018年的成本费用率与净资产收益率的比较。这里面我们选择海天味业做介绍。 日辰股份2018年的净资产收益率最高,我为什么不选它呢?它2019年刚上市,太新了,哪家公司上市前的数据不是好的一塌糊涂。所以日辰不具有参考性。 成本低的公司盈利能力更好
        海天味业的销售成本率和期间费用率都比较低,最后它的ROE也很高。这是因为成本低毛利高就会给企业管理提供很大的弹性。 如果一家公司毛利率40%,就算它的期间费用率为30%,它也有可能盈利10%;但是如果公司的毛利率只有10%甚至更低,你就得想法设法降低期间费用,稍有不慎就会亏损。这个例子也从侧面反映了成本低的重要性。  再以乳制品行业为例。 伊利的销售成本率和期间费用率在同行中均属于较低的水平,所以它的净利率和净资产收益率都比较高。那些龙头企业都是越大越强,伊利是国内最大的乳制品企业,它的盈利能力也是最好的;海天是国内规模最大的调味品企业,它的盈利能力也是最好的。真棒。 为什么成本低会成为巴菲特的护城河?成本低就是护城河 
        对于盖可公司,巴菲特是这样说的: 盖可的成本优势是让公司持续扩大市场份额的主要原因。盖可的低成本是竞争对手无法逾越的壕沟。  1996年,低成本的模式让盖可自动上门的保险量成长了10%。  虽然还会有竞争者加入,但是盖可所建立的规模经济,可以确保甚至扩大它已经占有的经济堡垒。盖可在拥有最高市占率的地区尽量降低成本,预期成本还会进一步降低,盖可永续性的成本优势是它在1951年吸引巴菲特投资于它的主要原因。 巴菲特还投资了波仙珠宝,它的费用开销也很低。 该公司向我们解释了销量与降低成本的关系。 首先, 波仙珠宝的销量非常大,在那里可以看到各式各样、各种价格的产品。同样因为销量大,公司的营业费用开支大概只有一般同类型珠宝店的三分之一。 其次, 对于费用的严格把控,加上优异的采购能力,使得波仙珠宝的售价比同业便宜很多。 第三, 便宜的价格又会吸引更多的顾客上门,形成了良性循环,使得该店在忙季的单日人流量高达四千人。  这跟我们开头提到的买菜的例子很像。不管是卖什么,如果价格低顾客就会找到你,越来越多的顾客会帮你把成本降得更低,从而吸引更多的顾客。这是一个良性循环。 怎样才能做到成本低?  企业增长的来源有三个方面: 一是宏观层面GDP的增长; 二是中观行业的增长; 三是微观企业的增长。  有的成本上涨是由宏观因素造成的,如通货膨胀、原油价格上涨等; 有的成本高企是由所在的行业决定的,互联网企业天生要比重资产企业成本低; 企业最能发挥主观能动性的环节是如何在微观层面降低自己的成本。格力这样的企业“快快收钱,慢慢付款”,使用上下游的钱可以降低资金成本;其他强势的企业跟供应商的谈判能力也很强,从而降低原材料成本;不管哪一行的制造企业,规模经济都会降低单位生产成本,提高利润率。 

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